华见早安之声七星策略
市场概述
上周五，美联储高官放鸽安抚市场，美股大盘反弹，三大美股指至少收涨近0.9%，全周至少跌近2%，纳指连跌三周；反弹超3%、收创历史新高，一周涨超8%；英伟达盘中跌超4%后一度转涨，收跌近1%，全周跌近6%；甲骨文跌近6%；礼来涨超1%创历史新高，成首家市值达1万亿美元大关的医疗公司。
美联储三把手放鸽后，美债价格加速上涨、收益率创本月内新低，两年期美债创两个月最佳周表现；美元指数涨幅扩大、创将近半年新高。日本财相称干预汇市是选项，日元扭转四连跌、暂别十个月低位，全周仍跌超1%。
加密货币全周两位数重挫。盘中一度跌超8%、跌破8.1万美元再创七个月新低，一周跌超10%，本月恐创三年多最大月跌幅。
美国持续推动结束俄乌冲突计划，原油三连跌至一个月低位，全周回落超3%。黄金反弹，现货黄金盘中跌超1%后转涨，仍本月内首度周跌。
亚洲时段，A股和港股深度调整，创业板跌超3%，恒科指下跌1.8%，锂矿股领跌，AI应用逆势上涨，碳酸锂期货跌停。
要闻美联储“三把手”放鸽，称“近期”仍存在降息空间，市场预期12月降息概率盘中突破70%。美联储副主席：AI热潮非“互联网泡沫2.0”，但需警惕债务风险；理事米兰：9月非农影响“明显偏向鸽派”；明年票委：预计不久后重新扩张资产负债表，12月降息难，资产估值偏高。历史首次，美国劳工统计局取消10月CPI发布，11月CPI 12月18日发，不含环比涨幅。美国11月1标普全球综合PMI初值为54.8，四个月来最高，服务业PMI增长加快，制造业PMI增长放缓。欧元区11月服务业PMI初值53.1创一年半新高，但制造业PMI初值49.7，意外重回荣枯线下方，德法制造业双双恶化。比特币周五一度跌破8.1万美元，或创2022年来最大月度跌幅，加密货币总市值跌破3万亿。特朗普下“最后通牒”：27日是乌接受美和平28点计划最后期限；普京：已收到美提出的计划，俄方愿谈判；乌美就美方计划在日内瓦举行首轮会谈，会谈结束后乌方称“取得显著进展”，泽连斯基称收到美方积极信号；美方和平方案有望纳入乌核心利益关切；美国务卿称会谈“富有成效”；欧洲领导人就美方案制定反提案。G20南非峰会强调多边合作与共同发展，通过《领导人宣言》，提出人工智能、数据治理和创新促进可持续发展，确认推进“关键矿产框架”；加拿大印度同意启动全面经济伙伴关系协定谈判。COP30峰会周六闭幕，“巨大分歧”下艰难通过气候协议，未提及“化石燃料削减”。日本批准21.3万亿日元经济刺激计划，为疫情以来最大规模。日本政府顾问：无需等到160关口，高市政府将更积极干预日元。环球网：报道称美国政府正考虑允许英伟达对华出售H200芯片，性能是H20的两倍。华为AI突破性技术揭晓：发布并开源AI容器技术Flex:ai。OpenAI Altman内部信曝光：承认谷歌超越，OpenAI领先优势缩小，预警“艰难时刻”到来。谷歌再发力：上线BigQuery AI，智能体搞定数据分析管理，简单指令直达。
市场收报
欧美股市：标普500涨0.98%，报6602.99点，道指涨1.08%，报46245.41点，纳指涨0.88%，报22273.083点，全周分别累跌1.95%、1.91%、2.74%。欧洲STOXX 600指数跌0.33%，报562.10点，全周累跌2.21%。
A股：沪指跌2.45%，报3834.89点；深证成指跌3.41%，报12538.07点；创业板指跌4.02%，报2920.08点。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.06%，日内降约2个基点，全周累计降约9个基点；两年期美债收益率约为3.51%，日内降约2个基点，全周累计降约10个基点。
商品：WTI 1月原油期货收跌1.59%，报58.06美元/桶，全周累跌约3.4%；布伦特1月原油期货收跌1.29%，报62.56美元/桶，全周累跌约3.2%。COMEX 12月黄金期货收涨0.48%，报4079.5美元/盎司，全周累跌0.36%。LME期铅收跌约1.2%，报1986美元/吨，全周累跌约3.8%。LME期铜收涨约0.4%，报10778美元/吨，全周累跌约0.7%。
要闻详情
全球重磅
美联储“三把手”放鸽，称“近期”仍存在降息空间，市场预期12月降息概率盘中突破70%。威廉姆斯在演讲中表示，随着劳动力市场降温，就业面临的下行风险已经增加，而通胀面临的上行风险有所减轻。他认为货币政策目前处于温和紧缩状态，但限制性程度低于近期行动之前的水平。
英伟达没能拯救美股他可以？为什么这位美联储高官讲话很重要。威廉姆斯提到的“近期内”这个表述存在一定模糊性，但最明显的解读是指12月会议。虽然他可能是在表达个人观点，但美联储领导层三巨头在关键政策问题上的信号几乎总是得到联储主席的批准，如果没有鲍威尔的首肯就发出这一信号，将是严重的职业失误。美联储副主席：AI热潮非“互联网泡沫2.0”，但需警惕债务风险。美联储副主席Jefferson表示，AI企业拥有实际盈利和稳定现金流，市盈率远低于当年互联网泡沫峰值，且核心公司仅约50家而非千家。他指出AI企业债务杠杆有限，降低了风险传导可能，但警告未来杠杆率可能上升需密切关注。对于AI对经济和货币政策的影响，他认为仍存在不确定性，判断为时过早。特朗普“钦点”联储理事米兰：9月非农影响“明显偏向鸽派”，11月CPI可能在12月利率决议之后才会公布。米兰表示，隔夜公布的9月非农就业报告“明显偏向鸽派”，强化了美国劳动力市场持续降温的证据。他进一步透露政策倾向称，如果他的投票在下一次议息中具有决定性作用，“会投票支持降息25个基点”。美联储明年票委：预计不久后重新扩张资产负债表，12月降息难，资产估值偏高。此前长期在纽约联储的市场操作部门工作的达拉斯联储主席洛根再次呼吁在继续降息方面放慢脚步，称美联储12月会议很可能有必要按兵不动。她提到，资产估值偏高、信用利差收窄，不仅意味着政策利率可能并不算特别紧缩，也意味着利率需要抵消当前金融环境带来的顺风因素。12名票委已有5人倾向“不降息”，市场为美联储票委“计票”，“鲍威尔现在不露面，就是为了让每个人声音被听到”。市场正从关注美联储整体共识转向计算个别政策制定者的投票倾向，曾经在鲍威尔时代属于罕见现象的异议票如今明显增加。分析认为，12月的决议正在成为多年来最接近的表决，降息和按兵不动的概率五五开。
历史首次，美国劳工统计局取消10月CPI发布，11月报告12月18日发，不含环比涨幅。BLS表示，它仍能够获取该月部分价格数据，并将在“可能的情况下”于11月份的CPI报告中公布10月的相关数值。11月报告中，对于缺失10月数据的项目，将不会公布11月的一个月涨幅百分比。11月的CPI报告将在美联储今年最后一次会议之后发布。
美国11月1标普全球综合PMI初值为54.8，四个月来最高，服务业PMI增长加快，制造业PMI增长放缓。通胀压力自7月以来首次加速上升，在高成本的压力下，企业招聘保持温和。制造商报告了一个令人担忧的组合：新订单增长放缓以及成品库存创纪录增加。分析称，若需求不能回升，这些未售库存的累积意味着未来几个月工厂产出扩张可能放缓；而这又可能传导至许多服务行业，导致其增长放缓。
欧元区11月制造业PMI初值49.7，意外重回荣枯线下方，德法制造业双双恶化。欧元区11月综合PMI初值52.4， 继续稳定在荣枯线上，仅略低于预期和10月数据52.5。服务业与制造业分化，服务业PMI初值为53.1，录得一年半以来最佳月度表现。分国别来看，德法制造业均恶化，德国制造业跌破荣枯线，法国生产和订单量令人失望，制造业意外下滑。
比特币一度跌破8.1万美元关口，或创2022年来最大月度跌幅。周五比特币较10月高点下跌超30%。加密货币市场总市值跌破3万亿美元，投资者情绪指数跌至\"极度恐惧\"水平。暴跌源于大规模强制清算、ETF抛售和\"巨鲸\"套现共振。此外机构未现抄底迹象，而市场流动性减弱加剧波动风险。
币圈有多恐慌？连“初代巨鲸”都跑了，Owen Gunden 1个月清仓13亿美元比特币持仓。周四Owen Gunden向加密交易所Kraken转入最后2499枚比特币，价值2.28亿美元。自10月21日以来，该钱包累计出售约1.1万枚比特币，彻底清空了其持仓。与此形成鲜明对比的是，机构投资者持续加仓，对美国现货比特币ETF的持股比例已从2024年二季度的27%跃升至40%。美国散户抄底“区别对待”，买股卖币，比特币自2020年7月来首次跌破“生产成本”。11月至今散户已抛售约40亿美元的现货比特币和以太坊ETF，创下历史抛售新纪录，而与此同时，全球股票ETF净流入高达960亿美元。摩根大通认为，这种“区别对待”的行为表明，散户并未将加密货币崩盘视为整体风险资产转向的信号。瑞银：需要\"彻底洗盘\"才能转向乐观。比特币本月累跌约25%，势创2022年以来最差单月表现。周四隔夜交易近10亿美元头寸被清算，引发连锁反应。当前环境与2022年崩盘时期高度相似，强制平仓、流动性枯竭和极端恐慌主导市场。瑞银警告，持续下跌可能迫使散户投资者抛售持仓，\"或许需要看到这种彻底洗盘后，市场才能在年底前转向更积极立场。\"贝森特意外现身“比特币主题酒吧”，币圈“喜出望外”：这就是信号。！美国财政部长贝森特意外现身华盛顿比特币主题酒吧，此举被加密货币界视为联邦政府的明确支持信号。该酒吧品牌已成为连接政治与加密货币的重要纽带，特朗普此前也曾在此进行竞选活动。比特币价格已从12.5万美元高点回落，但业内认为财政部长的背书标志着美国将数字资产纳入主流金融体系的长期战略承诺。
特朗普下“最后通牒”：27日是乌接受美和平计划最后期限，普京：已收到美提出的计划，俄方愿谈判。周五报道称，特朗普政府正敦促乌克兰在27日之前同意一项结束俄乌冲突的计划。普京称，美国提出的方案尚未进行公开讨论，目前仅就总体框架有所涉及七星策略，俄方需要对计划的所有细节进行实质性讨论。白宫新闻秘书周四称，特朗普支持该计划，计划“还在不断修订”，白宫相信冲突双方应能接受。
美媒披露白宫结束俄乌冲突28点新计划草案完整内容。据新华社，计划内容显示，乌军从其目前控制的顿涅茨克州部分地区撤出，该撤离区将被视为中立的非军事缓冲区；乌克兰将在100天后举行选举；分阶段、逐案商定解除对俄制裁；美俄签署在能源、稀土金属开采等领域长期合作协议等；俄与乌、欧洲缔结互不侵犯协议，北约不再扩张，不在乌驻军，欧洲战斗机将驻扎在波兰。回应美起草俄乌和谈“28点”计划，泽连斯基：将提替代方案。谈及有关美国方面提出的一项旨在结束俄乌冲突的“28点”计划时，乌克兰总统泽连斯基表示，会提出替代方案，但“绝不会给敌人理由说是乌克兰不想要和平”。当地时间11月20日，多名美国高级官员证实，美方起草推动的一项旨在结束俄乌冲突的“28点计划”草案已成形，要点包括俄罗斯与乌克兰和欧洲缔结互不侵犯协议，乌克兰承诺不加入北约等。国际油价短线拉升，消息称乌克兰及其欧洲盟友反对美俄计划的关键部分。尽管美国推动俄乌和平协议的前景令市场担忧全球供应增加，导致油价承压。芝加哥Karobaar Capital LP首席投资官Haris Khurshid表示：\"和平计划消除了原油的一些地缘政治热度，但这不是游戏规则改变者。在具体事项发生之前，这更多是膝跳反应而非结构性转变。\"针对美方就结束俄乌冲突提出的28点新计划，美国、乌克兰、欧盟及英法德三国代表于当地时间23日周日在瑞士日内瓦举行会谈。乌美日内瓦首轮会谈周日结束，乌方称“取得显著进展”。泽连斯基就日内瓦会谈发表声明称，收到美方积极信号；美方和平方案有望纳入乌核心利益关切，乌方正在进一步努力，确保所有要素都能真正有效地实现乌人民所期盼的主要目标，最终结束流血和战争。美国务卿称：美乌日内瓦会谈“富有成效”，是迄今为止双方举行过的最富有成效、最有意义的会晤。
二十国集团（G20）领导人峰会周日在南非闭幕，强调多边合作与共同发展。轮值主席国南非的总统拉马福萨周六在开幕致辞中含蓄地批评了特朗普，表示G20的完整性和信誉必须得到维护。拉马福萨在周日的闭幕式上发表讲话，强调本次峰会成功通过《领导人宣言》，体现了G20在全球困难形势下维护多边合作、推动共同发展的坚定决心。
G20南非峰会领导人宣言：人工智能、数据治理和创新促进可持续发展。据新华社，G20南非峰会领导人宣言提出，人工智能、数据治理和创新促进可持续发展。为充分发挥人工智能的潜力，公平分享其惠益并降低风险，我们将努力促进国际合作并进一步讨论人工智能，认识到有必要吸纳发达国家和发展中国家的声音。据央视新闻，在气候议题上，各方重申将提升对发展中国家的气候投融资力度，支持公平有序的能源转型，并强调实现深度、快速、可持续减排的重要性。峰会还确认推进“关键矿产框架”，促进关键资源在全球范围内带来可持续发展机遇。峰会期间，加拿大印度同意启动全面经济伙伴关系协定谈判。加拿大总理卡尼对美国总统特朗普抵制此次峰会发表了一些直言不讳的评论，称世界可以在没有美国的情况下在一系列问题上取得进展。在美国提出新的28点和平计划、且特朗普要求乌克兰在本周四前同意后，乌克兰问题成为欧洲领导人的首要议程。欧洲领导人就美国提出的乌克兰和平计划急忙制定反提案，寻求为乌克兰提供与北约第五条款集体防御条款相似的安全保障。
COP30峰会周六闭幕，“巨大分歧”下艰难通过气候协议，未提及“化石燃料削减”。《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（COP30）上各国艰难通过一项新的气候行动协议，呼吁加快应对气候变化，但在化石燃料议题上严重倒退。最终文本未设定能源转型路线图。欧盟及80多国推动的淘汰化石燃料计划遭沙特、俄罗斯等产油国抵制，最终仅以间接表述妥协通过。
日本批准21.3万亿日元经济刺激计划，为疫情以来最大规模。但是这一庞大的刺激计划引发了市场对日本财政状况恶化的担忧。
日本政府顾问：无需等到160关口，高市政府将更积极干预日元。日本政府顾问小组成员Takuji Aida表示，日本拥有充足的外汇储备，经济形势并不严峻，为干预行动提供了充分条件，预计高市早苗政府对日元干预将采取更积极姿态，抑制日元疲软带来的通胀压力。
环球网：报道称美国政府正考虑允许英伟达对华出售H200芯片。消息称，负责监管美国出口管制的美国商务部正就改变对华出口限制一事进行审查，并称相关计划可能会发生变动。据估计，H200芯片的性能是英伟达H20芯片的两倍。黄仁勋曾坦言，由于美国出口限制，英伟达对华芯片销售陷入停滞，预计未来两个季度在华销售额将为零。
OpenAI Altman内部信曝光：承认谷歌超越，OpenAI领先优势缩小，预警“艰难时刻”到来。OpenAI CEO Altman称，谷歌在人工智能领域的进展\"可能给我们公司带来一些暂时的经济逆风\"。他坦言，谷歌最近创造的新AI似乎在开发方式上超越了OpenAI。尽管面临压力，奥特曼表示希望专注于技术上\"非常雄心勃勃的押注\"，即使这意味着OpenAI在\"当前体制下会暂时落后\"。
谷歌再发力：上线BigQuery AI，智能体搞定数据分析管理，简单指令直达。用户可以通过自然语言描述需求，让智能体自动生成生产就绪的结构化查询语言（SQL）代码，无需移动数据或掌握复杂框架，即可在谷歌的数据分析平台BigQuery内完成模型训练、推理和工作流自动化，覆盖从特征工程到模型训练、评估、调优、部署和推理的端到端机器学习生命周期。
华为AI突破性技术揭晓！据上海证券报，华为发布并开源AI容器技术Flex:ai，通过软件创新，可实现对英伟达、昇腾及其他第三方算力资源的统一管理和高效利用。其采用的算力切分技术，实现了单卡同时承载多个AI工作负载，在无法充分利用整卡算力的AI工作负载场景下，算力资源平均利用率可提升30%。
国内宏观
高市早苗最新表态：台湾问题立场不变！外交部质问：日本加紧“重新武装”，究竟意欲何为？外交部称，日方如果真心想发展中日战略互惠关系，构建契合新时代要求的建设性、稳定的中日关系，就应该恪守中日四个政治文件精神和所做的政治承诺，立即收回错误言论，切实把对华承诺体现在实际行动上。
国内行业/个人
摩尔线程：AI计算加速芯片的市场需求呈爆炸式增长，GPU依然是主导芯片。摩尔线程创始人、董事长、总经理张建中表示，随着中国AI下游应用市场的迅速扩张，AI计算加速芯片的市场需求呈现爆炸式增长，吸引各类芯片制造商的加入。目前，GPU依然是AI市场的主导芯片。不过，以ASIC和FPGA为代表的其他类型芯片也已实现商业化，并在市场中占据一定比例。未来，随着中国GPU企业在技术上的不断突破，AI计算加速芯片的市场规模预计将实现快速增长。
段永平：我不想跟马斯克做朋友，但投资特斯拉还是可以的。段永平近日表示已开始投资特斯拉，采用卖出短期认沽期权的方式。尽管他此前明确表示不喜欢马斯克品行、不想与其做朋友，但认可马斯克能力和特斯拉产品差异化优势。他坚持\"做朋友是一回事，投资是另一回事\"，判断十年后回看这笔投资可能是对的。
霸王茶姬创始人张俊杰辟谣：此前从未有过婚姻，也从未有“茶叶富商残疾女儿”的任何故事，家人受到很大伤害，有必要站出来说话。“我郑重声明：在我遇见我妻子（高海纯）前，从未有过婚姻，也从未发生‘茶叶富商残疾女儿’的任何故事。”“作为丈夫保护我的妻子，以及家人，我爱他们，不能看着他们被流言中伤。”张俊杰在他的朋友圈表示。
海外宏观
高盛交易员“复盘”美股大跌逻辑：美联储转鹰“拉开帷幕”，谷歌而非英伟达重塑“AI交易”，币圈重创散户，最终是“系统性抛售”。本轮大跌的关键在于多个市场共识被打破：美联储意外转鹰打掉降息预期；谷歌Gemini-3 重塑AI格局，使AI从“普涨”变成“赢家通吃”；散户被币圈暴跌搞崩心态，从“钻石手”变成“抛售手”；系统性资金（CTA、vol-control）在波动放大中被动砍仓，最终形成技术性卖盘向系统性抛售的转化。
Citadel策略主管：AI投资情绪饱和、美联储偏鹰、K型经济消费分化，美股现在面临“十大利空”。Citadel策略主管Scott Rubner指出，美股市场正面临“十大利空风险“：AI投资情绪见顶、美联储鹰派立场持续、大选波动性上升、流动性收紧成为隐忧。此外，美股估值高企、市场广度极端集中、私人信贷现裂痕、K型经济分化、加密货币去杠杆等问题交织，预示市场脆弱性加剧。流动性压力与政策不确定性可能引发更严峻考验。
达里欧解读“泡沫何时破裂”：股市大泡沫+大贫富差距=巨大的危险。达里欧表示，美股目前正处于泡沫之中，泡沫不会仅仅因为估值过高而破裂。历史上真正引发崩盘的是流动性危机——当投资者突然需要资金来偿还债务、缴纳税款或满足其他流动性需求时，被迫大规模抛售资产。而在美国最富有的10%人群持有近90%股票的背景下，这种流动性冲击的风险正在加剧。
美国四分之一失业者拥有本科或以上学历，占比创纪录。9月，美国25岁及以上、拥有至少本科学历的失业人口超过190万人，占全美失业总人数的四分之一。自1992年有数据记录以来，这一比例在2025年之前从未达到如此之高。摩根大通美国首席经济学家Michael Feroli指出，受过大学教育的人群失业率上升应该会进一步加剧对人工智能引发失业的担忧。
大摩之后第二家！摩根大通撤回12月降息预测：12月跳过，1月重启降息。摩根大通成为第二家撤回美联储12月降息预测的华尔街主要投行，认为9月非农就业增11.9万人创新高，但失业率升至4.44%，数据呈矛盾信号，预计美联储12月将维持利率不变，推迟至2026年1月和5月重启降息。该行首席经济学家认为，混合报告将引发FOMC激烈辩论，12月决策结果极为接近，无论暂停或继续降息都可能出现委员投反对票。
高盛对冲基金负责人：美股出现多头缴械迹象，AI周期似乎进入被怀疑的新阶段。高盛Pasquariello认为，本周市场经历了显著的风险转移，并出现了一些投降迹象。投资者开始对超大规模云服务商的资本支出和未来回报的可持续性持怀疑态度。他仍维持美股主要上升趋势完好的判断，预计标普500指数将在2025年底收于当前水平之上，但下调了对来年股市表现的预期。
关注AI泡沫，别只盯着英伟达和甲骨文CDS，美国万亿“私募信贷”正在爆大雷。高盛最新报告发出警示，美国私募信贷巨头Blue Owl因基金合并计划夭折引发股价暴跌，同时面临投资者赎回激增的流动性压力。这一风险事件暴露出1.7万亿美元私募信贷市场的深层裂痕，其影响已超越单一公司范畴，正在动摇支撑AI基建等宏大叙事的核心融资渠道。
“币圈多头”Tom Lee：加密市场调整可能接近尾声，比特币正在成为美股的领先指标。“币圈多头”Tom Lee称，10月10日加密货币市场异常触发自动清算，200万账户被清算，做市商遭重创后缩减资产负债表，导致流动性枯竭恶性循环。参照2022年大规模清算需要八周修复期，目前已过六周，暗示可能还有两周调整将结束。
黄金格局生变？俄央行首次出售实物黄金“弥补预算”，“稳定币老大”囤金规模逼近小央行。全球第五大黄金储备国俄罗斯央行首次确认出售实物黄金储备以弥补预算，凸显西方制裁下的财政压力。与此同时，稳定币发行商Tether迅速崛起为全球最大非主权黄金持有者，持金量达116吨，囤金规模已与小型央行相当，仅第三季度就增持26吨，相当于全球需求2%。分析指出，这深刻改变了市场的传统买卖结构。
高盛大幅上调铜价长期预期，且认为铝价短期过高。高盛表示，铜本十年后期将因资源限制和关键领域需求增长而出现供应缺口，将2035年铜价长期预期上调至15000美元/吨，铝需求虽将受益于与铜类似的需求驱动因素以及替代效应，但铝不会面临铜所遭遇的资源限制问题，预计2026年四季度铝价将跌至2350美元/吨。2035年铜铝价格比从2025年的平均3.8:1上升至4.4:1。
海外公司
英伟达内部会，黄仁勋坦言：太难了，“做得好是AI泡沫”，“一点点不及预期，整个世界就会崩溃”。黄仁勋罕见地承认，英伟达如今面临一个无解困境：业绩出色会被指控助推AI泡沫，业绩不佳则被视为泡沫破裂的证据。
实测Nano Banana Pro，强得离谱！甚至不想叫它AI，这是视觉层面的AGI！谷歌Nano Banana Pro展现了极强的视觉生成与逻辑理解能力。该模型不仅能将晦涩的论文、代码及财报瞬间转化为逻辑清晰的板书或图表，实现极致的“数据压缩”，还拥有物理、生物及工业（如PCB制造）等硬核知识库。凭借精准的文字渲染力与极高的角色一致性，它被视为视觉层面的AGI雏形及最强生产力神器。
面对AI泡沫质疑，谷歌AI基建负责人坦言：公司必须每六个月将AI算力翻倍以满足需求。谷歌云AI基础设施负责人Amin Vahdat在11月6日的全员会议上透露，公司必须每六个月将其计算能力翻一番以应对人工智能服务的需求，并预计未来4-5年内需要实现1000倍的算力增长。Alphabet CEO Sundar Pichai在该会议上承认AI泡沫担忧，但强调投资不足的风险更大。
行业/概念
1、算力：日前，谷歌在其全员大会上披露了未来AI基础设施的宏伟目标，计划“每6个月将算力容量翻倍”，并在未来4到5年内实现“1000倍能力提升”，谷歌云AI基础设施负责人Vahdat强调，AI基础设施竞争是整个AI竞赛中最关键、也最昂贵的部分。他指出，谷歌的任务不是比谁花得更多，而是要构建更可靠、更高性能、更具扩展性的基础设施。
2、存储：11月23日长鑫存储发布最新DDR5产品系列，最高速率8000Mbps，最高颗粒容量24Gb，并同步推出覆盖服务器、工作站及个人电脑全领域的七大模组产品。长鑫存储现场展示了最新DDR5系列产品，以及最高速率10667Mbps、最高颗粒容量16Gb的最新LPDDR5X移动端内存。据称，这两大产品系列速率、容量双维度均位居业界第一梯队，标志着国产存储芯片具备与国际一线大厂同台竞技的技术实力。
3、华为产业链：据报道，在11月21日举办的2025AI容器应用落地与发展论坛上，华为正式发布AI容器技术——Flex:ai，同时联合三所大学共同宣布此项合作成果向外界开源，助力破解算力资源利用难题。本次发布并开源的Flex:ai XPU池化与调度软件，通过对GPU、NPU等智能算力资源的精细化管理与智能调度，实现AI工作负载与算力资源的精准匹配，可大幅提升算力利用率。
4、低空经济：11月22日，在2025中国“5G+”工业互联网大会上，工业和信息化部正式启动我国卫星物联网业务商用试验，此次商用试验期为两年，目标通过开展卫星物联网业务商用试验，丰富卫星通信市场供给，支撑商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。
5、养猪：11月21日，农业农村部常务会议要求，要加强生猪产能综合调控，加快构建供需动态适配、规模结构合理、产业链协同提升的生猪产业高质量发展格局。要加强生产和市场监测预警，动态调整全国能繁母猪正常保有量目标，提早开展逆周期调节，防止出现大的波动。要全链条提高生猪产业竞争力，健全现代生猪良种繁育体系，深入开展养殖业节粮行动，优化生猪屠宰加工布局，积极推动粪肥无害化处理和资源化利用，切实抓好非洲猪瘟等重大动物疫病常态化防控。要引导大型生猪企业提质增效、稳健发展，支持中小养殖场户发展适度规模养殖。
6、机器人： 第二十三届广州国际汽车展览会11月21日至30日在广交会展馆举办。除了新车型等传统展项外，广汽集团、小鹏汽车等多家国内主流车企在本届广州车展展示跨界具身智能领域的重要成果一最新款机器人。
7、核电：据报道，福建漳州核电2号机组11月22日首次并网成功，开始向电网送电，标志着“华龙一号\"批量化建设取得重大进展。漳州核电是“华龙一号\"批量化建设的始发地，也是目前全球最大的“华龙一号”核电基地，规划建设6台“华龙一号”核电机组。基地全面建成后，预计每年可提供超600亿度的清洁电能，据估算可以满足福建南部地区厦门市、漳州市用电总和的75%。
今日要闻前瞻
白宫介绍俄乌冲突28点新计划草案披露，俄乌冲突有望近期迎来新进展。
媒体称特朗普计划在白宫签署名为“创世纪计划”的AI新政。
文远知行财报。
<全文完>
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